财联社6月5日讯 短短不到半个月配资网股票配资门户，日本长债标售正第三次“遇冷”——日本财务省周四进行拍卖的30年期国债的需求，创下了2023年以来最弱水平，进一步加大了日本政府调整债券发行的压力。
日本财务省的公告显示，此次拍卖的投标倍数为2.92，为2023年以来最低。过去12个月的平均值为3.39，前次拍卖的投标倍数则为3.07。
此次最低中标价格为91.45日元，也低于媒体调查预期的92日元。市场参与者通常颇为关注拍卖前发布的债券最低中标价预测调查，并将实际中标价格与之比较，以衡量拍卖成功程度。本次平均价格与最低中标价间的尾部价差达到了0.49日元，前次为0.30日元。
上月末，日本20年期和40年期国债拍卖需求就曾格外低迷，暴露出投资者对日本长期债券缺乏兴趣，也再次警示日本政府可能需要重新考量发债计划。尽管本周早些时候相对稳健的10年期国债拍卖为日本债券市场带来了稍许喘息，但日益扩大的财政赤字依然正使长期债券持续承压。
西太平洋银行驻悉尼金融市场策略主管马丁·惠顿表示，“日本债券的表现与其他地方一样。长期债券不再受欢迎。”
事实上，本月以来亚太多国的长债标售结果都并不理想。周二，12年期澳大利亚政府债券拍卖的需求创下了约六年来的最低水平配资网股票配资门户，而周三韩国大选后30年期韩国国债拍卖的投资者兴趣，也创下了2022年以来的最低水平。
全球债券收益率普遍上升的趋势向投资者发出了警告，表明各国政府可能已无法继续以接近零利率时期的速度举债。
而在这其中，日本债市的问题正格外严重——日本的公共债务是其经济规模的两倍多，列发达经济体首位。而近期，寿险公司和养老基金等传统买家对长期债券的需求已持续减弱。与此同时，持仓占据市场半壁江山的日本央行持债量也出现了16年来首次下滑。
瑞银：实在不行就别发长债了……
随着长期收益率跳升，日本财务省上月已向市场参与者发出调查问卷，询问他们对发行情况和当前市场形势的看法，这表明日本当局可能正在准备调整债券发行。
对于相关调整，瑞银资产管理的全球主权和货币主管Kevin Zhao便认为已势在必行。这位资深投资组合经理本周向日本当局提出了一项建议：为平抑政府债券市场的波动，日本财务省应停止发行期限超过30年的国债。
Zhao阐述了一个颇为有趣的观点，即日本严峻的老龄化现状可能正削弱长债的吸引力。
Zhao指出，日本财务省应停止发行长期国债的一个原因：就是由于日本老龄化社会的人口结构变化，对长债的需求正在减少。他表示，日本“婴儿潮一代”的预期寿命还剩下约20年，因此日本的寿险公司和养老基金不再需要像过去几十年那样储备30年或更长期限的债券。
“婴儿潮一代”是指1946年初至1964年底出生的人。由于日本老龄化的加剧，他们正形成了一个庞大的社会群体。
拥有32年债券市场从业经验的Zhao在接受媒体采访时表示，“日本财务省是时候认识到长期国债需求的结构性转变了，财务省应该宣布停止发行任何30年期以上的债券，因为现在已经没有需求了。”
在央行货币政策这边，Zhao认为，要想缓解长期国债面临的压力，日本央行应在7月政策会议上加息。
日本央行上一次加息是在今年1月。Zhao表示，7月加息应能向市场发出信号，表明加息可能每六个月进行一次。市场将受益于这种指引。7月加息将推动短债收益率走高，收益率曲线趋平，30年期日债收益率将有望从3%降至“2.25%-2.5%左右”配资网股票配资门户，而40年期国债收益率将有望降至3%。
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